中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀表示，在技術(shù)層面，本輪股市動(dòng)蕩已經(jīng)基本結(jié)束了。關(guān)鍵在股市基本穩(wěn)定以后，金融監(jiān)管部門怎么采取下一步措施。包括干預(yù)措施的退出，包括對(duì)短期的效應(yīng)和長(zhǎng)期的制度安排的考量，也包括如何防范道德風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)股市風(fēng)險(xiǎn)教育等（7月20日《證券日?qǐng)?bào)》）。

　　經(jīng)過(guò)上周五（7月17日）股指期貨集中交割日考驗(yàn)成功后，已經(jīng)完全可以確認(rèn)本輪救市大功告捷，股市已經(jīng)走向穩(wěn)定，動(dòng)蕩結(jié)束了。接下來(lái)擺在管理層面前的就是一系列干預(yù)股市的救市措施如何盡快退出的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，越早越快退出越好。越早越快退出對(duì)市場(chǎng)的傷害越小，市場(chǎng)機(jī)制恢復(fù)越快，對(duì)整個(gè)股市越好。

　　面對(duì)從6月中旬初開(kāi)始的這輪股市暴跌行情，政府采取強(qiáng)有力行政措施救市是非常必要的，符合國(guó)際慣例。遠(yuǎn)處不講，就拿2008年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美國(guó)政府就采取了強(qiáng)有力救市措施。2008年10月上旬，美國(guó)政府發(fā)起，經(jīng)過(guò)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)總額為7000億美元的金融救援方案，美國(guó)政府有權(quán)直接購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)股份。這是上世紀(jì)30年代大蕭條時(shí)期以來(lái)美國(guó)政府首次通過(guò)直接購(gòu)買方式獲得金融機(jī)構(gòu)股份注資多家金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，為避免整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)崩潰，美國(guó)聯(lián)邦政府緊急尋求國(guó)會(huì)授權(quán)，出臺(tái)“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”，向陷入困境的通用、克萊斯勒兩家汽車公司注資。

　　當(dāng)時(shí)，美國(guó)政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)措施也備受市場(chǎng)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家、議員以及社會(huì)民間人士的詬病。關(guān)鍵在于金融危機(jī)稍有好轉(zhuǎn)后，這些行政干預(yù)的救市措施很快從直接市場(chǎng)退出。

　　中國(guó)這次救助股市似乎與2008年美國(guó)的做法還是有一些區(qū)別的。對(duì)市場(chǎng)化程度極高的股市大規(guī)模干預(yù)，甚至直接限制和影響二級(jí)市場(chǎng)股票買賣的情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)當(dāng)年的救市。當(dāng)然，對(duì)市場(chǎng)的危害性也更大一些。比如說(shuō)，這次救市的主力軍是國(guó)家隊(duì)，包括央企、國(guó)企、銀行、保險(xiǎn)以及證券公司、中金公司等，特別是中國(guó)證券金融股份公司扮演著準(zhǔn)平準(zhǔn)基金的作用。報(bào)道稱，僅證金公司就被國(guó)內(nèi)17家商業(yè)銀行提供了約2萬(wàn)億的授信額度，其中已經(jīng)到位1.3萬(wàn)億銀行信貸授信。彭博援引知情人士稱，證金公司可以動(dòng)用的資金規(guī)模達(dá)到了2.5-3萬(wàn)億元，而財(cái)新更是援引業(yè)內(nèi)人士稱，證金公司“錢不夠用”，還在繼續(xù)以各種形式籌集資金，總規(guī)�？赡芨哌_(dá)4萬(wàn)億元。目前證金公司打出的彈藥最少在8000億元，而且隨時(shí)可以買入股票，影響股價(jià)和大盤走勢(shì)。